米国株の潮目変化と中国軍部の異変…投資戦略の転換点

米国株式市場は今、大きな転換点を迎えてい

ます。

長らく続いた大型テック株主導の相場から、

実体経済を反映したセクターへの資金移動が

鮮明化してきました。

同時に、中国の政情にも無視できない不穏な

動きが見られます。

米国株の潮目変化と中国軍部の異変

…投資戦略の転換点

【米国市場のパラダイムシフト：テックからバリューへ】

現在の米国市場は、S&P500が高値圏で揉み

合う「高原状態」にあります 。

しかし、その内部では急激な質的変化が起き

ています。

【小型株・バリュー株への「スタイルローテーション」】

昨年11月以降、投資資金の逃避先が明確に変

化しています。

これまで市場を牽引してきたテクノロジーセ

クターが昨年11月から-11.2%と下落する一方、

エネルギー（+20.6%）や素材（+18.3%）と

いったオールドエコノミーが急伸しています。

年初来の騰落率でも、テック中心のNASDAQ

（+1.2%）に対し、小型株指数のラッセル2000

が+5.3%と大きくアウトパフォームしています 。

【ビッグテックの「AIマネタイズ」への不信感】

M7（マグニフィセント・セブン）をはじめと

する大型テック企業の決算に対し、市場はシ

ビアな反応を見せています 。

Meta & Amazon: 1,000億ドル（約15兆円）

規模の巨額な設備投資ガイダンスを発表しま

したが、収益化の遅れが嫌気され、株価は売

られる展開となっています 。

潤沢な資金がAI企業間を循環する「AIバブル」

への警戒感が、かつてないほど高まっていま

す 。

Microsoft: 生成AI（Copilot）の利用率が全

ユーザーの約3%に留まり、株価は約10%下

落しました 。

【歴史が示唆する「摩天楼の呪い」への懸念】

現在の相場状況は、1929年の大暴落前夜を

彷彿とさせるとの指摘があります 。

特に象徴的な巨大ビル建設（日本橋の某証券

新ビルなど）が完成する時期に市場がピーク

を迎える「摩天楼の呪い」が囁かれており、

過熱感への警戒が必要です 。

地政学的「ブラックスワン」

…中国軍部の不穏な動静

経済指標以上に予測困難なリスクとして浮上

しているのが、中国国内の統制不全です 。

【習近平指導部と軍部の深刻な亀裂】

習近平氏による軍部掌握力に陰りが見えてい

ます 。

軍事委員会副主席の張又侠氏に対し粛清命令

が出たとされるものの、実際には公式名簿か

ら名前が消えておらず、習氏の命令が現場で

組織的に無視（サボタージュ）されている可

能性が浮上しています 。

 

【北京周辺での軍事的緊張と統制の綻び】

北京周辺での軍の不規則な移動や、中南海

（指導部の居住区）包囲の噂、デモを静観す

る治安部隊など、これまでの鉄の統制では考

えられない事態が報告されています 。

これは独裁体制の限界を示唆しており、市場

にとっての不透明要因となっています 。

【集団指導体制への回帰シナリオ】

最悪の事態（ハードランディング）を避ける

ため、習氏の独裁から、胡錦濤・江沢民派の

残党を含む「集団指導体制」へ回帰する動き

も想定され始めています 。

この政治的なソフトランディングが実現する

かどうかが、アジア市場全体の命運を握って

います 。

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