注目度の高まる中銀ウィーク！？…日米の金融政策動向の確認

今週は米FOMC（28～29日）と日銀の金融
政策決定会合（29～30日）が予定される中
銀ウィークです。

年末までの株式・為替相場を見通す上で重
要となるため、注目が集まります。

要点についてまとめました。

注目度の高まる中銀ウィーク！？

…日米の金融政策動向の確認

【米利下げの確度は高い…】

米FOMCでの政策金利引き下げの確度は高く、
また12月会合においても追加利下げに動くと
の予想が市場の 大半を占めています。

ただ懸念点としては政府機関閉鎖の行方が挙
げられます。

失効を控えている医療保険制度の補助金延長
を巡る与野党の対立が続いており、本年度予
算が議会を通らず政府機関は一部閉鎖状態に
あります。

これにより9月分の雇用統計公表が遅れてい
ますが、仮にFOMCまでに政府機関閉鎖が解
消され 雇用統計が発表され、その内容が意外
に強かったりすると今回の利下げ判断に影響
が出る可能性もあります。

【 日銀の追加利上げは12月？…】

日銀については政策金利の維持（利上げせず）
が見込まれています。米関税政策の影響に加
えて、金融緩和を重視している高市政権が誕
生したことで、政府との意思疎通を図ること
が優先されると見られています。

一方植田総裁は会見で引き続き利上げに意欲
を示す公算も大きく、12月会合では追加利上
げに動くとの予想が多くなっています。

ただ年内の利上げに関しては市場関係者はお
おむね織り込んでいると考えられるため日米
の金融政策が共に想定の範囲内であれば、足
元の株高・円安傾向への障害にはなりづらい
と見られます。

先週の株式＆為替相場（前週末比）

日経平均： 49,299円（＋1,717円）

ドル円：152.99円

NYダウ： 47,207.12㌦（＋417㌦）

先週の日経平均株価は大幅高となりました。

高市新首相の誕生が迫った21日の午前中に
は史上初の5万円に肉薄する場面もあるなど
「高市トレード」が継続しているとも言えます。

目先は材料出尽くし感も強まっていますが、
一方で防衛等の政策関連株の人気も根強く
底堅い相場環境です。

⇒米国ではアナログ半導体世界最大手テキサス・
インスツルメンツ（TI）の7-9月期決算発表が冴
えない内容となったことで半導体業界の回復が
失速しているとの懸念が強まりました。

投資家がAIバブルを見直す要因となりハイテク
株はプチ・ショックの様相を呈しました。

【資金の流れ】
ハイテク株 ⇒ 防衛関連株
米ドル ⇒ 円

トランプ大統領の訪日と防衛費増額

【解説】

高市首相は物価高対策を最優先課題に位置
付けています。

ただ来週訪日するトランプ米大統領への対
応の一環 として防衛費増額が喫緊のテーマ
となりそうです。

27日に来訪し、28日に日米首脳会談が開か
れる予定です。

 【ポイント】

首脳会談では防衛政策の方針が議題になる
見通しです。

現在の防衛力整備計画では2027年度までに
GDP比率 2%まで引き上げる目標ですが、
トランプ政権は3.5%まで引き上げることを
求めてくると見られています。

 【今後の影響】

上記実現には10兆円程度の追加の予算拡大
が必要になります。

財源確保は困難を極めるものと思われます
が安易な国債追加発行に依存するようであ
れば長期金利上昇、円安など金融市場の不
安定化に繋がりかねません。

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